Кто богаче: «Реал» или «Бавария»?
Игорь Сергеев посчитал.
«Реал» против «Баварии» – битва и сильнейших, и богатейших клубов мира.
Причем оба справляются без шейхов (ну почти).
«Реал» снова заработал больше миллиарда, «Бавария» по выручке обошла «ПСЖ» и «Сити»
Согласно финансовому отчету УЕФА, «Реал» сохранил первую строчку по операционной выручке (весь заработок без трансферов) – второй год подряд собирает больше миллиарда евро. «Бавария» выдала собственный исторический рекорд и разом обошла толстосумов из «ПСЖ» и «Ман Сити».
Если лидерство «Реала» безоговорочно, то позицию «Баварии» относительно «Барсы» надо пояснить.
С учетом трансферной выручки «Барса» также обходит «Баварию» – 1,03 млрд против 978 млн евро. Но президент каталонцев Жоан Лапорта в прошлом сезоне снова подергал за финансовый рычажок: чрезвычайные 70 млн в кассу принесли продажи ВИП-мест на обновленном (но на тот момент еще даже не открытом) «Камп Ноу» на несколько лет вперед. В этом сезоне рычаг уже не работает, поэтому положение «Баварии» выглядит крепче.
«Реал» и «Бавария» – одни из самых финансово стабильных клубов мира. В ноябре французский Центр спортивного права и экономики (CDES) подсчитал, что с 2011 года (делали по заказу «ПСЖ», поэтому временной отсечкой служит покупка клуба шейхами) «Бавария» седьмая в Европе по темпам роста доходов, «Реал» – десятый.
Очевидно, за последние два сезона средний показатель и тех и других существенно подрос: доходы «Реала» подскочили на 40%, «Баварии» – на 16%.
Общая картина понятна, переходим к деталям.
У «Баварии» больше зрителей, зато у «Реала» они щедрее
Мадридский клуб существенно опережает баварцев по выручке от матчдэй – продажа абонементов, билетов, а также разнообразные услуги на стадионе в дни матчей. «Реал» – первый клуб, получивший более 200 млн от домашних матчей.
При этом «Бавария» идет третьей по средней домашней посещаемости – 75 000 зрителей при вместимости «Альянц Арены» в 75 024. Больше только у «Ривер Плейт» и дортмундской «Боруссии». «Реал» – пятый со средними 72 692 зрителей на матчах Ла Лиги (при вместимости 83 186 мест после масштабной реконструкции «Сантьяго Бернабеу», завершенной в конце 2024 года).
На всех 17 домашних матчах «Баварии» в Бундеслиге были солд-ауты, у «Реала» – ни одного (но там не всегда доступна полная вместимость после реконструкции).
Но мадридцы все равно получили больше денег. Несомненно, матчдэй-сборы сильно зависят от количества зрителей, но не менее важна способность выжимать максимум с каждого болельщика. И по этому параметру испанцы сильно впереди – «Реал» активно использует динамическое ценообразование на билеты (в зависимости от статуса игры и соперника цены иногда стартуют от 100 евро), больше ориентирован на туристов и ВИП-сегмент. Так, на ближайший домашний матч с «Алавесом» самый дешевый стандартный билет стоит 60 евро (для сосьос – 48 евро), дорогой – 220 евро (176 евро).
«Бавария» же использует более социальную модель взаимодействия с болельщиками: фиксированные цены на билеты на весь сезон (от 15 до 80 евро со скидками для членов клуба), более доступный сервис.
«Мы должны заботиться о социальной ответственности футбольного клуба, – еще десять лет назад был уверен член наблюдательного совета «Баварии» Карл-Хайнц Румменигге. – У нас дорогие билеты в холле и бизнес-зонах, и благодаря им мы можем продавать билеты на стоячие места дешевле, чем поход в кино в Мюнхене. Мы хотим, чтобы бедный человек, возможно, безработный, мог пойти и посмотреть футбол. Это наша обязанность».
«Мы не считаем, что болельщики подобны коровам, которых доят. Футбол должен быть для всех», – подтверждал базу еще один легендарный ветеран и экс-президент клуба Ули Хенесс.
«Реал» лидирует по суммарным сборам с одного домашнего матча – средние 7,9 млн евро, «Бавария» – четвертая (5,9 млн). Между ними «ПСЖ» (6,7 млн) и «Арсенал» (6,1 млн).
Цены на матчи «Баварии» остаются сравнительно низкими во многом из-за правила 50+1 (с конца 90-х в футбольной Германии болельщики должны иметь большинство при принятии основных управленческих решений, чтобы избежать захвата власти заграничными инвесторами).
Еще десять лет назад УЕФА называл немецкую модель владения клубами «золотым стандартом», которая позволяет избегать в том числе финансовых проблем. У «Баварии» 75% акций принадлежат членской организации болельщиков клуба и самая мощная официальная фан-база в мире: 432 500 зарегистрированных членов (за год рост на 50 тысяч).
В управлении «Реала» также активно участвуют болельщики. Это один из четырех испанских клубов (плюс «Барса», «Атлетик» и «Осасуна»), который в 90-х не обязали менять организационно-правовую форму на спортивные публичные общества с ограниченной ответственностью (Sociedad Anónima Deportiva – SAD). Он остался некоммерческой организацией и продолжает принадлежать своим членам, 98 272 зарегистрированных сосьос. Без их согласия не принимаются какие-либо важные стратегические решения – например, выборы президента или утверждения бюджета. Оперативное управление (трансферы, найм тренеров) клубом уже осуществляет назначенный сосьос президент – с 2009 года «Реалом» бессменно рулит Флорентино Перес.
«Реал» и «Бавария» – лучшие по ТВ-доходам из неанглийских клубов
Медиадоходы АПЛ – отдельное финансовое измерение. С этого сезона действует новый сумасшедший ТВ-контракт, но лига бы доминировала даже с сохранением прежних условий.
В европейском топ-20 по медиадоходам 18 клубов АПЛ. Их смогли разбавить как раз только «Реал» (пятый с 204 млн евро) и «Бавария» (девятнадцатая с 145 млн). Лидируют «Сити» (249 млн), «Челси» (220 млн) и «Ливерпуль» (215 млн).
Внутренние ТВ-соглашения Ла Лиги и Бундеслиги сопоставимы – 1,227 млрд евро против 1,121 млрд, а вот международные контракты существенно отличаются – испанские 835 млн против немецких 242 млн. Отсюда разница в общих сборах «Реала» и «Баварии».
За год телевизионная выручка мадридцев выросла на 39 млн евро (+24%), мюнхенцев – аж на 53 млн (+57%). Причина роста – участие в клубном ЧМ.
В этом году КЧМ не будет, но «Реал» и «Бавария» точно знают, как компенсировать эти деньги.
Оба гранда побили рекорды по коммерческой выручке, «Реал» первым в мире собрал более полумиллиарда
«Реал» сохраняет европейское лидерство по коммерческим доходам – спонсорским сделкам и иной коммерческой активности: например, мерчендайзинг, использование арены вне игровых дней (конференц-залы, клубные туры и музеи).
«Бавария» стремительно растет: поднялись сразу на две позиции в рейтинге, обойдя «ПСЖ» и «МЮ».
Уже 20 лет на футболках «Баварии» логотип крупнейшего европейского мобильного оператора и интернет-провайдера T-Mobile (Deutsche Telekom AG). В августе 2025 года стороны объявили о новом продлении партнерства до 2032 года: контракт теперь действует еще семь лет и в сумме составляет почти 30 лет сотрудничества. Сумма в 65 млн евро – восьмое место в футбольном топе.
Титульное соглашение «Реала» с Emirates (а вот и шейхи) недавно продлили еще на пять лет, сумма выросла с 70 до 74 млн в год. Это третье по стоимости подобный договор в футболе.
У «Баварии» также есть крупный контракт с миноритарным владельцем: автоконцерн Audi владеет 8,3% клуба и платит 50 млн евро в год как официальный автомобильный партнер. За нейминг домашнего стадиона «Бавария» сейчас получает 13 млн евро в год от другого акционера (также 8,3% акций) – страхового гиганта Allianz. Кстати, в 2026-м «Бавария» подписала соглашение с Emirates (и тут шейхи) на 5 млн евро. Так что теперь ближневосточная авиакомпания сотрудничает с обоими суперклубами.
Доходы мадридцев от коммерческих контрактов увеличились главным образом за счет исторического соглашения с производителем компьютерной техники HP – первое в истории клуба спонсорство на рукаве игровой формы теперь приносит в кассу ежегодные 70 млн евро. Кстати, автомобильным партнером «Реала» (7,5 млн евро в год) является немецкий концерн BMW.
Технический партнер обоих клубов adidas, но суммы отличаются ровно в два раза. Соглашение с «Баварией» на 60 млн евро – восьмой в мире контракт с производителем экипировки, с «Реалом» на 120 млн – второй. Выше только «Барса» (Nike, 127 млн).
Именно партнерством с adidas объясняются лидирующие позиции клубов по выручке от продаж клубных футболок и мерча.
«Бавария» восстановила доходы от продажи футболок до привычных цифр – год назад статья просела на 15 млн евро. О причинах можно догадываться: или появился спрос на Майкла Олисе, или раскрутилось имя Харри Кейна.
А вот фантастический рост продаж мерча «Реала» очевиден: приезд Килиана Мбаппе.
По подсчетам Euroméricas Sport Marketing (международное маркетинговое агентство), мадридцы за прошлый сезон продали больше всех футболок в мире – 3,13 млн штук. мюнхенцы – четвертые с 2,38 млн экземпляров. Между ними втиснулись только «Барса» (2,94 млн) и «ПСЖ» (2,55 млн). Неизвестно, насколько можно доверять этим подсчетам, но очевидно: маркетинг «Реала» и «Баварии» работает на отлично.
Оба эффективны на трансферном рынке: продают воспитанников, заманивают топовых свободных агентов
Расточительность «Реала» и «Баварии» на трансферном рынке – уже миф. Финансовый фэйр-плей заставляет искать альтернативные варианты.
Для начала клубы научились выгодно продавать воспитанников: этот фокус позволяет всю сумму от сделки вписывать в доходы (нет никакой остаточной амортизации).
В прошлом сезоне мюнхенцы заработали чистые 10 млн евро на продаже атакующего полузащитника Малика Тилльмана в ПСВ. Летние трансферы защитников Адама Азну («Эвертон»), Франса Крэтцига («РБ Зальцбург»), Маттео Винлефа («Динамо» Загреб) и полузащитника Пауля Ваннера (в ПСВ) суммарно принесли более 30 млн евро. «Реал» только этим летом пристроил шестерых воспитанников на 20 млн евро, а за три года продал уже 16 игроков «Кастильи» на общие 59,1 млн.
Это позволяет частично компенсировать периодические крупные трансферы – например, переходы Луиса Диаса в «Баварию» (70 млн евро из «Ливерпуля») или Дина Хейсена в «Реал» (62,5 млн из «Борнмута»). Поясним: с учетом правила амортизации Диас по отчетам в год обходится в 17,5 млн евро (делим сумму на 4 года контракта), Хейсен – в 12,5 млн (5 лет).
Но даже такие трансферы уже редкость. Оба топа очень агрессивны на рынке свободных агентов. Топовых свободных агентов.
«Реал» возвел в систему переманивание суперзвезд без компенсации – Килиан Мбаппе, Давид Алаба, Антонио Рюдигер, Трент Александер-Арнольд (тут с нюансом компенсации под КЧМ). Ходят устойчивые слухи, что с прицелом на следующее лето ведут центрдэфа «Ливерпуля» Конате. Да, у этих футболистов сумасшедшие подъемные бонусы – но их также можно размазать на несколько лет (конечно, по договоренности с игроком).
Схема работает. Амортизация «Реала» (а равно годовые расходы) всего 151 млн евро. Почти у всех британских топов далеко за двести: «Челси» – 220 млн, у «Ман Сити» – 268 млн.
Амортизация «Баварии» еще меньше – 97,9 млн евро. Летом она практически бесплатно взяла защитника Джонатана Та и полузащитника Тома Бишофа. Ранее также захантили защитников Конрада Лаймера и Рафаэла Геррейру. Мюнхенцы уже давно не скупают все, что блестит в Бундеслиге. Например, прошлым летом не тягались с английскими топами за Флориана Виртца (из «Байера» в «Ливерпуль») и Ника Вольтемаде (из «Штутгарта» в «Ньюкасл»).
Легенда «Баварии» Карл-Хайнц Румменигге отрезал: «Бавария» достаточно мудра, чтобы не ввязываться в финансовые авантюры».
Очевидно, этот девиз касается и «Реала». Мадридцы используют еще один интересный трюк.
Недавно «Комо» не продал талантливого полузащитника Нико Паса «Тоттенхэму» за 70 млн евро, чтобы вернуть его «Реалу» за 10 млн. Звучит как безрассудство итальянцев, если не знать нюансы. Год назад мадридцы продали Нико за 6 млн с опцией выкупа за 9 млн этим летом, далее сумма растет по 1 млн в год. Так «Реал» не только обеспечил воспитанника игровой практикой (оценочная стоимость Паса на Transfermarkt подскочила с 10 до 65 млн), но и сразу получил 6 млн дохода для отчета в УЕФА, а обратный выкуп будет стоить всего 2 млн евро в год. А итальянцы подчиняются и держат игрока для «Реала»: без этих условий в трансферном договоре они вообще не получили бы футболиста. Напомним, что всего за три года «Реал» продал 16 игроков «Кастильи», почти всех – с условием приоритетного выкупа по фикс-прайсу.
Подписание свободных агентов и продажа воспитанников (да еще и с опцией выкупа) – одни из самых выгодных финансовых трюков в условиях финансовых ограничений УЕФА. «Реал» и «Бавария» точно понимают, что делают.
Чистая прибыль мадридского суперклуба за прошлый сезон составила 24 млн евро, мюнхенцев – 27 млн.
Только вдумайтесь: мадридцы в прибыли 23 сезона подряд, мюнхенцы – рекордные для мирового футбола 33! Клубы финансово не проседали даже в ковид – феноменальная стабильность.
Чистый капитал (разница между стоимостью активов и суммой обязательств) «Баварии» вырос уже до 585,5 млн евро, «Реала» – 598,3 млн. По оценке Forbes, рыночная стоимость мадридцев уже 5,73 млрд евро (самый дорогой футбольный клуб в мире), мюнхенцев – 4,33 млрд (шестой). Для сравнения: «Барса» оценивается в 4,79 млрд евро, «ПСЖ» – 3,9 млрд, «Челси» – 2,76 млрд.
То есть это не просто два футбольных клуба – это два очень крутых бизнеса.
А какие деньги на кону сейчас?
«Бавария» и «Реал» – постоянные участники Лиги чемпионов, которая стабильно приносит клубам 10-15% доходов.
Но здесь все зависит от результата.
«Реал» сильно не добрал на этапе лиги: пять побед из восьми, девятое место и необходимость пробиваться дальше через нокаут-раунд. «Бавария» более уверенно прошла эту стадию – вторая строчка с семью победами.
Выход в полуфинал даст гарантированный бонус 15 млн евро, в финал – 19,5 млн, победитель получит дополнительные 6,5 млн. Так что в розыгрыше еще 41 млн евро.
Кроме этого, в конце сезона УЕФА распределит между клубами суммарные 853 млн на основе вклада внутренних вещателей в общий медиа-доход – очевидно, чем дальше пройдут клубы, тем больший кусок они получат.
В прошлом сезоне «Реал» собрал 114 млн евро (пятый по этому показателю), «Бавария» – 107 млн (шестая). Тогда оба клуба синхронно вылетели как раз в четвертьфинале.
Теперь дальше точно пройдет один суперклуб – значит, второй сильно не доберет еврокубковых доходов.
Телеграм-канал Игоря Сергеева – еще больше про деньги и не только
«Реал» и «МЮ» сильно дешевле «Ковбойз» и «Лейкерс». Почему?
Фото: Gettyimages/Aitor Alcalde / Stringer, Marco Luzzani / Stringer, Luke Hales / Staff, Angel Martinez / Stringer, Daniela Porcelli / Stringer; East News/AP Photo/Jose Breton; realmadrid.com
