Рычаги, долги и два ствола: как «Барселона» прошла путь от долгового кризиса к перезагрузке (часть 2)

Этот пост написан пользователем Sports.ru, начать писать может каждый болельщик (сделать это можно здесь).

В прошлой статье я проанализировал несколько сезонов (2020/2021 – 2023/2024), в которых «Барселона» пережила беспрецедентный финансовый кризис из-за пандемии COVID-19, что привело к рекордным убыткам и долгам в €1.35 млрд. Клуб был вынужден продать часть будущих доходов от телеправ и медийного бизнеса для выпла долгов и зарплат. Несмотря на это, «Барселона» смогла вернуться к прибыли благодаря активным мерам по реструктуризации долга и сокращению расходов.

Финансовые показатели сезона-2024/2025

Завершившийся сезон-2024/25 принес «Барселоне» существенные изменения в финансовых результатах. По предварительным данным и бюджету, утвержденному клубом, общие операционные доходы составили около €893 млн, а операционные расходы – €873 млн. Таким образом, ожидаемая операционная (обычная) прибыль невелика – порядка €7 млн, что немного ниже предыдущего года (в сезоне-2023/24 была €12 млн).

EBITDA клуба остается положительной, то есть основные операционные поступления превышают текущие затраты, что свидетельствует о постепенной стабилизации деятельности. Важным достижением стало то, что по итогам 2024/25 финансовый год прогнозируется с небольшой чистой прибылью около €5 млн (против чистого убытка –€91 млн годом ранее, когда разовые списания привели к отрицательному результату). Ниже приведена таблица ключевых показателей:

Структура доходов. Столь высокие доходы «Барселоны» формируются за счет нескольких источников. Коммерческие поступления (спонсорские контракты, реклама, мерчандайзинг) достигли рекордных величин – более €210 млн от спонсоров и около €110 млн от продажи клубной атрибутики (BLM), что является историческим максимумом. Медиа-доходы (призовые и телеправа) оцениваются примерно в €240 млн за сезон, причем улучшение спортивных результатов (например, выход в плей-офф ЛЧ) позволило увеличить поступления от «УЕФА» на фоне прошлого сезона. Матчдэй (доходы от дней матчей) временно снизился из-за переезда на меньший стадион, составив порядка €116–126 млн за сезон. Наконец, клуб заработал более €80 млн прибыли на трансферах игроков – эта сумма образовалась благодаря продаже ряда футболистов по ценам выше их балансовой стоимости. Однако стоит отметить, что разовые сделки («рычаги») больше не дают такого эффекта: если в предыдущие годы продажа долей ТВ-прав или «Barça Vision» разово повышала доходы, то в 2023/24 клуб, напротив, списал €141 млн из-за проблем с платежами инвесторов (Bridgeburg/Barça Vision). Таким образом, текущие финансовые показатели стали более «чистыми», отражая именно операционную деятельность: без учета чрезвычайных статей, клуб впервые вышел в небольшой плюс по основной деятельности.

Структура долговых обязательств на лето 2025

Несмотря на улучшение доходов, долговая нагрузка «Барселоны» остается очень высокой. Общий валовой долг клуба оценивается порядка €1,7–1,8 млрд на середину 2025 года. Эта сумма включает несколько компонентов:

1. Банковские кредиты и облигации: Около €1,45 млрд составляют целевые кредиты и облигационные займы, привлеченные под проект «Espai Barça» (реконструкция стадиона и инфраструктуры). Сделка по финансированию стадиона была закрыта в 2023 году – консорциум из ~20 инвесторов (во главе с Goldman Sachs и JP Morgan) предоставил клубу €1,45 млрд на сроки от 5 до 24 лет с льготным периодом. Погашение этого долга начнется после ввода нового стадиона в эксплуатацию, за счет доходов, генерируемых модернизированным «Камп Ноу» (прогнозируется около €247 млн в год дополнительной выручки от арены). Таким образом, значимая часть долга – это инвестиционный долг на стадион, выплаты по которому распределены на долгосрочный период и начнутся только после завершения стройки.
2. Операционные кредиты: Помимо стадионного займа, около €200 млн составляет прочий финансовый долг – банковские кредиты и заемные средства, взятые ранее для поддержания ликвидности. Клуб еще в 2021 году привлек ~€525 млн от «Goldman Sachs» для рефинансирования краткосрочных обязательств; часть этих средств остается в виде долгосрочного кредита. В последние годы эту задолженность удалось удерживать стабильной, частично рефинансируя под более длинные облигации.
3. Трансферные задолженности: Отдельную часть долгов составляют обязательства перед другими клубами за предыдущие покупки игроков. «Барселоне» удалось сократить эту трансферную задолженность – за 2023/24 она снизилась с €207 млн до около €148 млн благодаря тому, что клуб выплачивал рассрочки по прошлым трансферам и воздерживался от крупных новых покупок. Тем не менее, на лето 2025 года почти €150 млн клуб еще должен выплатить партнерам по прошлым сделкам – например, за трансферы игроков, приобретенных в рассрочку в предыдущие годы.
4. Прочие обязательства: К финансовым обязательствам можно отнести также задолженности по заработным платам (например, ранее имели место случаи отсрочки выплат игрокам) и налоговые обязательства. Руководство сообщило, что за последний год сумело полностью выплатить задолженности перед налоговыми органами и значительно сократить просроченные выплаты игрокам. Это позволило очистить баланс от «скрытого долга» и предотвратить санкции. Теперь основная долговая нагрузка сосредоточена именно в банковских и инвестиционных займах, а не в операционных задолженностях.

Соотношение долга и доходов по-прежнему напряженное: даже при выручке около €0,95 млрд в год отношение долгов к доходам превышает 1,8х. Обслуживание такого долга – серьезный вызов для «Барселоны». Пока действуют льготные условия по кредиту за стадион, процентные выплаты относительно невелики, однако проценты и начальные комиссии по проекту «Espai Barça» уже обошлись клубу более чем в €130 млн за первый год. В перспективе ежегодные выплаты инвесторам (после запуска арены) могут составить десятки миллионов евро в год. Поэтому стратегия клуба – максимизировать новые доходы от стадиона и спорта, и за счет них постепенно снижать долговую нагрузку. Руководство подчеркивает, что после выхода нового «Камп Ноу» на полную мощность дополнительные доходы будут направлены на ускоренное погашение долговых обязательств.

Зарплатная ведомость и финансовый фэйр-плей после сезона-2024/25

Одним из главных достижений клуба в финансовом оздоровлении стало существенное снижение фонда заработной платы. За последние пару лет совокупная зарплатная ведомость была сокращена примерно на €170 млн – с рекордных ~€670 млн до чуть более €500 млн в сезоне-2023/24. В этот показатель включены зарплаты игрокам и тренерам футбольной команды, а также персоналу других спортивных секций. Только по футболистам первая команда расходы на зарплаты снизились примерно с €571 млн до €430 млн за год, чему способствовали уход ряда высокооплачиваемых ветеранов, введение потолка зарплат для новых контрактов и общая реструктуризация платежной ведомости. Руководство планирует и дальше оптимизировать расходы на персонал – бюджет 2024/25 предполагал лишь небольшое повышение спортивной зарплатной ведомости до €510 млн (+1% к предыдущему году) , а в перспективе доля зарплат должна и вовсе снизиться до ~€412 млн (еще на 4% уменьшения) за счет точечного снижения самых крупных контрактов.

Такие меры были необходимы, чтобы соответствовать правилам финансового фэйр-плей. «УЕФА» рекомендует, чтобы зарплаты не превышали 70% доходов клуба, а оптимально – держались в диапазоне 55-70%. После проведенных сокращений «Барселона» вернулась в эти рамки: в сезоне-2023/24 соотношение зарплат к операционным доходам составило около 56% , то есть укладывается в норматив. Это значительное улучшение по сравнению с критическими ~98% доходов, уходивших на зарплаты еще в 2020/21, и даже превышавшими 70-80% в последующие годы кризиса.

В рамках правил «Ла Лиги» ситуация также начала выправляться. Лимит зарплат (устанавливаемый лигой) для «Барселоны» резко вырос перед сезоном 2024/25 – с €270 млн годом ранее до €426 млн летом 2024. Такое увеличение лимита на 57% стало возможным благодаря улучшению финансовых показателей. Тем не менее, даже этот лимит все еще ниже фактических расходов на первую команду, поэтому летом 2024 «Барселоне» вновь пришлось проявлять изобретательность, чтобы зарегистрировать новых игроков. Например, главный трансфер того лета – полузащитник Дани Ольмо – не мог быть заявлен в первые туры чемпионата из-за превышения предела зарплат, и его регистрация стала возможна только после того, как один из игроков (Андреас Кристенсен) получил травму и выбыл, освободив место в лимите. Клуб также расстался с рядом игроков, чтобы вписаться в ограничения: так, летом 2024 команду покинули ветеран и экс-капитан Серхи Роберто, крайний защитник Сержиньо Дест, ряд молодых игроков, а также некоторые новоприбывшие годом ранее (например, Жоау Феликс и Жоау Канселу завершили сроки аренды). Эти шаги снизили давление на фонд оплаты и помогли соответствовать требованиям «Ла Лиги».

Руководство клуба уверено, что по итогам успешного сезона-2024/25 ситуация с лимитом улучшится еще больше. Президент Жоан Лапорта заявил в мае 2025 года, что ожидаемые доходы позволят летом 2025 перейти на правило 1:1, т.е. регистрацию новых контрактов без ограничений по соотношению приходов и расходов. Ранее, из-за дефицита, «Барса» была вынуждена соблюдать правило 1:4 (тратить на усиления лишь четверть от сэкономленных средств), но теперь клуб рассчитывает выйти из «красной зоны». По словам Лапорты, доходы сезона-2024/25 ожидаются около €950 млн, а бюджет на 2025/26 превысит €1 млрд, что при минимальном профиците должно вернуть каталонцам финансовую гибкость. Впрочем, «Ла Лиге» еще предстоит утвердить новые цифры – многое будет зависеть от того, признает ли лига все разовые сделки в отчетности. В прошлом, например, лига не полностью учла €100 млн дохода от продажи 475 VIP-мест на «Камп Ноу» (право долгосрочной аренды лож), потребовав распределить эту сумму на весь срок договора ~30 лет . Барселона спешит завершить монтаж этих VIP-лож к возвращению на стадион, чтобы легализовать доход, и рассчитывает, что в сезоне-2025/26 подобных проблем с учетом доходов уже не будет.

Трансферная кампания лета 2024: стратегия и итоги

Летнее трансферное окно 2024 года стало для «Барселоны» временем точечной селекции и продолжения курса на финансовую дисциплину. После неудачного сезона-2023/24 (о котором ниже) руководство решилось на масштабные перемены: клуб расстался с главным тренером Хави Эрнандесом и пригласил нового наставника – немца Ханси Флика. Одной из стратегических целей стало усиление креативной мощи команды в атаке, и ради этого был осуществлен крупнейший трансфер лета – покупка атакующего полузащитника Дани Ольмо из «РБ Лейпциг». Сумма сделки составила около €55 млн, что сделало Ольмо единственным по-настоящему дорогостоящим приобретением клуба в то окно. При этом подписание Ольмо имело и спортивное, и коммерческое обоснование: воспитанник каталонской академии, достигший звездного статуса за рубежом, он призван не только повысить результативность (голы и передачи), но и стать новой маркетинговой фигурой клуба.

Остальные приобретения лета 2024 были гораздо скромнее. «Барса» инвестировала в перспективного нападающего Пау Виктора (22-летнего игрока «Жироны») за €2,7 млн – скорее впрок, для ротации и усиления на будущее. Также клуб вернул нескольких игроков из других команд: в расположение вернулись Ансу Фати (после аренды в «Брайтоне»), защитник Эрик Гарсия и полузащитник Пабло Торре (оба – из «Жироны»). Фактически ставку сделали на возвращение своих молодых воспитанников и адресное усиление в лице Олмо, избегая множества дорогостоящих покупок.

Для сбалансирования бюджета «Барселоне» пришлось активно работать и на продаже игроков. Летом 2024 клуб осуществил серию трансферов на выход, сосредоточившись на тех, кто не входил в долгосрочные планы и мог принести прибыль. Вот ключевые уходящие игроки и суммы сделок:

1. Микаил Файе (19, ЦЗ) – продан в «Ренн» за €10,3 млн.
2. Хулиан Араухо (22, ПЗ) – продан в «Борнмут» за €10 млн.
3. Чади Рияд (21, ЦЗ) – продан в «Реал Бетис» за €9 млн.
4. Марк Гиу (17, нападающий из кантеры) – продан в «Челси» за €6 млн.

Спортивные результаты сезона-2024/25 и влияние на финансы

Сезон-2024/25 стал триумфальным для «Барселоны» на спортивном фронте и принес долгожданные трофеи, что позитивно сказалось и на финансовом положении клуба. После провального предыдущего сезона (в 2023/24 команда не выиграла ни одного трофея, отстав от чемпиона на 10 очков, и пережила очередной провал в Европе), обновленная команда под руководством Ханси Флика совершила резкий рывок вперед. «Барселона» оформила требл на национальной арене, выиграв все три внутренних титула: чемпионат Испании (Ла Лига), Кубок Короля и Суперкубок Испании. В Ла Лиге каталонцы восстановили статус сильнейших – чемпионство было досрочно завоевано в мае 2025 года, и это 28-й титул в истории клуба. Команда Флика продемонстрировала яркий атакующий футбол и забила 102 гола за 38 туров, установив новый рекорд результативности клуба в чемпионате за последнее десятилетие. Болельщики бурно отреагировали на возвращение золотых медалей: на чемпионский парад по улицам Барселоны вышло около 670 тысяч человек, что на порядок больше, чем собиралось в предыдущие годы.

В Кубке Испании «Барса» также праздновала успех, добавив трофей к коллекции, а в январе 2025 в Саудовской Аравии одолела принципиальных соперников из «Реала» в финале Суперкубка (со счетом 5:2). Эти победы не только подняли моральный дух клуба, но и улучшили финансовые поступления. За счет чемпионства команда гарантировала себе максимальные призовые «Ла Лиги» и долю от доходов коммерциализации лиги. Победа в Кубке принесла дополнительные призовые, а триумф в Суперкубке, проводимом в коммерческом формате, обеспечил клубу еще €6,6 млн призовых. Совокупно внутренняя требла увеличила доходы от соревнований и маркетинга (продажи атрибутики, бонусы от спонсоров за трофеи) на десятки миллионов евро по сравнению с безтрофейным сезоном ранее.

На европейской арене «Барселона» тоже добилась прогресса, хотя главный трофей – Лигу чемпионов – взять не удалось. В розыгрыше ЛЧ 2024/25 с новой швейцарской системой команда уверенно вышла в плей-офф и сумела дойти до полуфинала турнира. Это был первый выход «блауграны» в полуфинал ЛЧ за шесть лет, что уже само по себе значимое достижение. На пути к топ-4 Европы каталонцы одолели сильных соперников (в четвертьфинале был пройдена дортмундская «Боруссия» по сумме двух матчей 5:3 ). Лишь на стадии полуфинала «Барса» уступила итальянскому «Интеру» и остановилась в шаге от финала. Тем не менее, европейская кампания значительно обогатила клуб: согласно структуре выплат «УЕФА», доход за выход в полуфинал ЛЧ превышает €80–90 млн (включая бонусы за результаты, выплаты за этапы и маркетинговый пул). Для сравнения, годом ранее, когда команда вылетела в четвертьфинале, эти поступления были ниже. Таким образом, успехи в Лиге чемпионов 2024/25 принесли «Барселоне» дополнительно порядка €10–15 млн по сравнению с предыдущим сезоном. Эти средства прямо усилили финансовый итог клуба и частично компенсировали выпадающие доходы от стадиона.

Нельзя не отметить и эффект спортивных результатов на коммерцию и болельщицкий интерес. Победы команды повысили привлекательность бренда «Барса» для спонсоров – обычно в контрактах с ключевыми партнерами (Nike, Spotify, Beko и др.) предусмотрены бонусы за трофеи. Кроме того, требл вызвал всплеск продаж клубной атрибутики: футболки с золотыми нашивками чемпионов и символикой победителей пользовались огромным спросом летом 2025 года. По словам представителей клуба, мерчендайзинг побил исторические рекорды именно благодаря успехам команды на поле. Также выросли поступления от матчдей: несмотря на ограниченную вместимость Олимпийского стадиона Монжуик, практически каждый матч весенней части сезона проходил при аншлаге, а на домашние игры Кубка и ЛЧ устанавливались повышенные разовые цены. В сумме спортивный триумф 2024/25 стал для «Барселоны» не только возвращением репутации великого клуба, но и существенным фактором укрепления финансов – трофеи генерируют деньги, будь то прямые призовые или косвенные коммерческие выгоды.

Важно, что успехи команды позволили клубу спокойнее планировать будущее. Гарантированное место в первой корзине Лиги чемпионов 2025/26 (как чемпиона страны) обеспечивает более благоприятный жребий и потенциально более легкий путь к высоким стадиям, а значит – более стабильные доходы «УЕФА» в будущем. Кроме того, победы дали аргументы руководству в переговорах с инвесторами: например, продажи новых абонементов на реконструированный стадион идут лучше на фоне свежих побед, и партнеры более охотно связывают себя с клубом, у которого все хорошо и в спорте, и в финансах.

Перспективы на сезон-2025/26 и долгосрочная устойчивость

На пороге сезона-2025/26 «Барселона» смотрит в будущее с осторожным оптимизмом. Перед клубом стоят амбициозные планы как в финансовом, так и в спортивном плане. Ниже мы рассмотрим ключевые аспекты перспектив:

1. Рост доходов и возвращение на «Камп Ноу». Главным драйвером роста выручки станет долгожданное возвращение команды на родной стадион. После года выступлений на временной арене (Монжуик) клуб планирует в сезоне-2025/26 вернуться на частично открытый «Камп Ноу». Изначально рассчитывали открыть обновленный стадион еще к середине предыдущего сезона, но сроки сдвинулись – теперь Лапорта подтвердил, что возвращение состоится в августе 2025 года (матчем на Кубок Гампера). Это означает, что уже со второй половины 2025 года вместимость арены существенно вырастет по сравнению с Монжуиком (55 тысяч мест): даже при неполной готовности нового «Спотифай Камп Ноу» рассчитывают открыть минимум 70–80 тысяч мест для публики.

Соответственно, доходы матчдей резко пойдут вверх – клуб ожидает вернуть более €100 млн ежегодно, которые терялись из-за переезда. Помимо билетов, вернутся доходы от VIP-лож (ключевые 475 VIP-мест, сданные в многолетнюю аренду, наконец начнут функционировать ), от музейных туров, магазинов и прочих услуг на территории стадиона. Полностью завершить проект «Espai Barça» планируется к 2026 году, после чего новый комплекс (включающий не только 105-тысячный стадион, но и торгово-развлекательные площадки) сможет генерировать до €247 млн дополнительного дохода ежегодно. Это практически удвоит операционные поступления клуба в долгосрочной перспективе. Уже в сезоне-2025/26 ожидается значительный рост выручки: бюджет превысит €1 млрд, что приблизит «Барселону» вновь к лидерам рейтинга «Deloitte Football Money League». Таким образом, проект «Espai Barça» из фазы затрат переходит в фазу отдачи – возвращение на Камп Ноу должно стать переломным моментом, когда финансовая машина клуба заработает на полную мощность.

2. Соблюдение норм фэйр-плей и инвестиции в состав. Финансовое оздоровление существенно увеличивает свободу действий «Барсы» на рынке, однако клуб намерен и дальше придерживаться рамок разумности. В 2025/26 вступают в силу обновленные правила «УЕФА» по финансовой устойчивости (преемник финансового фэйр-плей) – постепенно клубы обязаны снизить долю расходов на зарплаты, трансферы и комиссии агентам до 70% от доходов. У «Барселоны» уже сейчас этот показатель около 60%, то есть норматив выполняется. Тем не менее, чтобы соответствовать строгим требованиям, придется удерживать зарплатную ведомость под контролем и впредь. Руководство заявило, что не собирается вновь раздувать расходы даже после возвращения доходов – вместо этого стратегия такова: реинвестировать лишь часть новых доходов в усиление состава, а остальное направлять на сокращение долга.

В летнее трансферное окно 2025 года «Барселона» планирует точечные усиления на проблемных позициях, но без трансферного безумия: слухи связывают клуб с несколькими свободными агентами и обменами, а большие траты возможны только в случае продаж нынешних игроков. Например, обсуждается приход опытного форварда, если удастся разгрузить ведомость, и усиление правого защитника – но и то, и другое постараются сделать в рамках self-sustainable модели (продал – купил). «Ла Лига», по прогнозам, установит для «Барсы» значительно более высокий лимит зарплат к осени 2025, учитывая улучшение финансового результата, поэтому регистрировать новых игроков станет легче. Однако клуб не хочет повторения кризиса – при любых обстоятельствах фонд оплаты труда не должен превышать примерно €500 млн, даже с учетом роста доходов. Такой подход поможет и дальше соответствовать правилам лиги и «УЕФА», избежав санкций. Таким образом, инвестиции в состав в ближайшие годы будут сбалансированы: «Барселона» вновь может привлекать мировых звезд, но только если это вписывается в бюджет. Куда важнее для стратегической устойчивости – продолжать опираться на молодых талантов своей академии (Ламин Ямал, Алехандро Бальде, Фермин Лопес и др.) и развивать их, что дешевле и соответствует клубной философии.

3. Развитие коммерческих проектов и новые партнерства. Успехи на поле и скорое открытие нового стадиона позволили «Барселоне» активизировать работу с инвесторами. В 2025/26 ожидается приток новых спонсорских денег: клуб уже достиг ряда соглашений о расширении контрактов. В частности, титульный спонсор «Spotify» выразил готовность продолжить сотрудничество на улучшенных условиях, учитывая увеличившийся охват аудитории после требла и ожидаемый рост посещаемости на новом «Камп Ноу». Также ходят слухи о поиске партнера для тренировочной формы и дополнительных региональных спонсорах. Клуб планирует задействовать возможности «Espai Barça»: после открытия стадиона начнется продажа прав на название отдельных секторов, коммерческих зон, конференц-центра, а также запуск масштабного развлекательного комплекса и музея, что привлечет инвесторов из индустрии туризма и развлечений.

По оценке Deloitte, коммерческие доходы «Барселоны» могут вырасти на 30-40% в горизонте 3-5 лет благодаря этим инициативам, что сделает клуб менее зависимым от результатов на поле. Кроме того, «Барса» рассматривает привлечение стратегического инвестора в долю своего медиаподразделения «Barça Media» (бывший «Barça Studios») – ведутся переговоры, чтобы сменить проблемных инвесторов прошлого на новых технологических партнеров, способных развивать цифровые продукты клуба. Если такой партнер будет найден, это укрепит капитализацию клуба и принесет разовый приток средств, который можно направить на досрочное гашение долгов (аналогично тому, как ранее поступили с правами на ТВ). Впрочем, клуб действует осторожно, учитывая уроки «рычагов»: теперь упор делается на устойчивые, повторяющиеся доходы, а не на разовые продажи активов.

4. Стратегическая устойчивость. К 2025 году «Барселона» постепенно выходит из финансового пике, в котором оказалась несколько лет назад. Комбинация мер – продажа непрофильных активов, сокращение расходов, успешные спортивные результаты и инвестиции в инфраструктуру – позволяет говорить о более прочном фундаменте. Но вызовы остаются значительными. Огромный долг (~€1,8 млрд) будет висеть на балансе еще многие годы, требуя дисциплины и роста доходов для обслуживания. Финансовая устойчивость будет зависеть от способности клуба удержаться на вершине: как показывал опыт, сезоны вне Лиги чемпионов или без трофеев сразу приводят к дефициту. Поэтому спортивная конкурентоспособность – часть финансовой стратегии.

При Ханси Флике команда вернула себе позиции, и клуб рассчитывает, что успешные выступления продолжатся, что принесет стабильный приток призовых и коммерческой выгоды. В то же время клуб намерен создать «подушку безопасности»: планируется постепенно восстанавливать собственный капитал (на 2023 год он был отрицательным из-за накопленных убытков). Как заявил финансовый вице-президент Эдуард Ромеу, цель – полностью восстановить положительный капитал к 2024/25 и далее наращивать его, чтобы соотношение долга к капиталу улучшалось . По итогам 2023/24 дефицит капитала сократился, и если сезон-2024/25 закроется прибылью, это впервые за долгое время выведет баланс клуба из «минуса». Дальнейшие прибыли будут направлены на укрепление баланса и инвестирование в будущее.

Таким образом, перспективы «Барселоны» можно охарактеризовать как осторожно-позитивные. Клуб ожидает существенного роста доходов в сезоне-2025/26 благодаря возвращению на легендарный «Камп Ноу» и коммерческому эффекту побед. Долговая нагрузка останется высокой, но управляемой, если новые поступления стабильно пойдут на ее обслуживание, а не на неоправданные траты. Соответствие нормам финансового фэйр-плей теперь в зоне контроля, и «Барса» даже может стать примером успешной реабилитации – из клуба с самыми высокими расходами в клуб с продуманной структурой затрат и доходов. Безусловно, внешние риски (общая экономика футбола, конкуренция от клубов-грандов с поддержкой богатых владельцев) сохраняются. Однако стратегия руководства, судя по первым результатам, приносит плоды: ФК «Барселона» движется к финансовой устойчивости, опираясь на увеличение доходов от нового стадиона, разумную трансферную политику и возрожденную спортивную конкурентоспособность. Если эти направления будут последовательно развиваться, к концу десятилетия клуб надеется не только окончательно решить проблемы долгов, но и выйти на новый уровень – соответствующий его знаменитому девизу «Més que un club», подкрепленному как трофеями, так и крепким финансовым здоровьем.

Источники: Официальные отчеты и заявления ФК «Барселона» ; данные UEFA и La Liga; аналитические обзоры в СМИ (Deloitte, Swiss Ramble и другие).